Recorido Subtitulada “Revista chica de poesía española”, apareció en Santander —aunque en realidad se imprimía en Gijón— dirigida desde su primer número (diciembre de 1927) por Gerardo Diego. Éste la definió como un “refugio puro sin Giménez Caballeros ni Guillermo de Torres ni demás mestizos indeseables” y está considerada una de las mejores de la Generación del 27, cuya mayor y mejor parte colaboró en ella: Federico García Lorca, José Bergamín, Luis Cernuda, Rafael Alberti, Vicente Aleixandre, Gerardo Diego, Luis Álvarez Piñer —administrador de la revista—, Jorge Guillén, Juan Larrea, Emilio Prados, Pedro Salinas, Adriano del Valle, Fernando Villalón, etc. Incluye también algún texto de Unamuno publicado bajo el seudónimo “Un poeta enigmático y solo”. Encartada en sus páginas iba Lola, subtitulada “amiga y suplemento de Carmen”. Se imprimía en Sigüenza (provincia de Guadalajara) y era de formato más pequeño, ajustado a su carácter humorístico. En junio de 1928 salió el número doble 6/7, último de Carmen.